La semaine dernière, nous avons parlé de l’impact de l’inflation sur les obligations mais comment s’explique cette inflation ? Comment cela influe sur les politiques monétaires des banques centrales ? Voici quelques explications.

Qu’est-ce qui génère l’inflation ?

L’inflation est en fait l’augmentation des coûts des produits et services. Il peut y avoir plusieurs sources à son origine. Généralement, c’est la loi de l’offre et de la demande qui la génère. En effet, cette règle, qui s’applique pour la plupart des services ou biens vendus, va faire augmenter la valeur d’un objet qui intéresse un grand nombre d’acheteurs potentiels. Avant la mondialisation, ces phénomènes se produisaient surtout au sein des nations mais depuis l’ouverture des marchés économiques, cela se fait au plan mondial. L’augmentation du niveau de vie d’une partie des populations des pays émergents accentue la tension sur des services ou produits et génèrent cette inflation. La plupart du temps, cette inflation due à la demande est faible et salutaire car favorable à la croissance économique.

Par contre, il existe celle qui provient des coûts et qui est liée aux cours des matières premières. Celle-là n’étant pas obligatoirement due à la croissance puisque parfois la conséquence de décisions ou évènements, elle est davantage subie et difficilement maitrisable. C’est cette inflation là que nous rencontrons depuis le COVID et la guerre en Ukraine. De nombreux marchés et les échanges mondiaux étant impactés, une hausse importante des cours de certaines matières premières dont l’énergie ont créé cette vague inflationniste qui touche le monde entier.

Retour sur les différentes périodes d’inflation connues

A la suite de la Seconde Guerre mondiale, nous avons connu une grande période de reconstruction alliée à une augmentation de la démographie qui ont généré une importante croissance et une inflation galopante autour de 50% pendant plusieurs années avant de « tomber » à 10-15% puis de se stabiliser entre 2 et 7%. Le premier choc pétrolier et la fin de la convertibilité du dollar mettent un terme à cette période des trente glorieuses. Cet évènement provoque l’envolée du prix du pétrole, multiplié par 4, et donc celle de l’inflation !

Après une politique de relance qui a échoué au cours des deux premières années de la Présidence de François Mitterrand, en 1983 se profile le « Tournant de la rigueur » qui provoquera une baisse importante de l’inflation qui sera contenue entre 2 et 5% jusqu’aux années 90 avant de se stabiliser durablement aux alentours de 1 à 2%.

Quel est l’impact des politiques monétaires ?

La politique monétaire de chaque banque centrale s’astreint à maitriser l’inflation et le cours de la monnaie lié à sa politique. Ainsi, depuis le lancement de l’Euro au début des années 2000, la politique monétaire qui nous concerne en France est celle de la Banque Centrale Européenne, la BCE. Son objectif est une inflation de l’ordre de 2% afin que tous les acteurs économiques aient de la visibilité. Mais pourquoi et comment les politiques monétaires agissent-elles sur cette inflation ?

Pour augmenter l’inflation, c’est la méthode dite de « la planche à billets » qui était très souvent utilisée. Aujourd’hui, la Banque Centrale agit sur ses taux directeurs à la hausse et à la baisse pour influer sur l’inflation. Tout cela est dû à la loi de l’offre et de la demande en fin de compte. Lorsque les taux directeurs sont bas, les banques prêtent de l’argent avec des taux bas et plus de préteurs sont susceptibles d’emprunter. Cela augmente la quantité d’argent en circulation ce qui, lié au nombre important d’acheteurs/investisseurs, pousse les prix à la hausse car le nombre d’offres reste relativement constant ; tout cela génère une inflation. A contrario, lorsque l’inflation est importante, y compris lorsqu’elle est liée à l’augmentation des cours des matières premières, la stratégie est d’augmenter les taux directeurs ! En diminuant la quantité d’argent en circulation et en limitant le nombre de transactions, il y a un relâchement dans les différents secteurs économiques, ce qui permet d’atténuer l’inflation.

Toutes ces politiques sont revues régulièrement et doivent s’adapter à de multiples facteurs. Il est important d’avoir une vision globale pour faire les bons choix, limiter les risques et anticiper. Les conseillers en Gestion de Patrimoine de Wealth A7 sont là pour vous accompagner et vous tenir informés, contactez-nous !

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