Suite aux derniers évènements macroéconomiques à savoir la réunion de la FED, ou encore celle de la BCE, notre analyse de cette semaine se porte sur le dollar américain et son positionnement face aux autres devises.

Les investisseurs ne sont pas sans connaître la corrélation négative existante entre le dollar américain et certains actifs des marchés financiers. En effet, lorsque le dollar est sur une dynamique de croissance, un impact négatif est observé sur les actifs considérés comme risqués, les marchés émergents ou encore les marchés actions non américains. Ainsi, l’évolution du dollar américain est un indicateur important pour la microéconomie.

En cette période de crise, il est intéressant d’étudier le comportement du dollar et les perspectives d’évolution de celui-ci à court & moyen terme.

Malgré un pic atteint en avril 2020, le dollar reste aujourd’hui cher comparé à d’autres devises importantes telles que le yen, la livre sterling, le dollar canadien ou encore les devises d’Amérique Latine. Toutefois, si l’on compare celui-ci à l’euro, on constate que l’écart de valeur entre ces deux devises est moindre.

Si l’on regarde la balance courante des États-Unis, balance composée par la balance commerciale, la balance des services, la balance des revenus et la balance des transferts courants, on constate que celle-ci est déficitaire au premier trimestre 2021. Les États-Unis n’étant plus importateur net de pétrole, ce déficit est essentiellement généré par la balance déficitaire des biens & des services. Le déficit budgétaire de son côté est également très élevé et les projections effectuées n’annoncent pas d’amélioration de celui-ci à moyen terme. En analysant de manière plus approfondie ces éléments, on constate qu’il faudrait actuellement beaucoup de dollar pour pouvoir compenser ces déficits, notamment le premier évoqué.

Concernant la reprise de la croissance économique, elle a été très importante aux États Unis en ce début 2021 et on constate aujourd’hui que celle-ci est de plus en plus généralisée dans les autres pays. Toutefois, la hausse significative des taux aux USA ne devrait pas avoir lieu avant 2023 malgré la politique restrictive mise en place par la FED.

Le dernier point analysé est le positionnement spéculatif. On note que celui-ci est nettement en faveur d’une dépréciation du dollar.

Ainsi, l’ensemble des différents éléments étudiés ci-dessus nous permettent d’évoquer une tendance quant au positionnement de cette devise phare à court et moyen terme. A court terme, on devrait constater une période de consolidation du dollar. Par contre, à moyen terme, nous devrions observer une dépréciation de celui-ci sur les prochaines années et ceci ne sera pas sans impact sur les marchés financiers et les échanges internationaux.

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